Шаги к покупке акций с ограниченным влиянием на управление

Покупка акций с ограниченным влиянием на управление компанией становится всё более востребованной стратегией среди инвесторов, которые заинтересованы в дивидендах и росте капитала, но не хотят участвовать в управленческих процессах. Такой подход характерен для инвесторов, ориентирующихся на стабильный доход и минимизацию рисков, связанных с корпоративными конфликтами. Важным аспектом является понимание видов акций, их прав, а также стратегий приобретения подобных инструментов.

Виды акций и их права

Виды акций и их права регулируются акционерным законодательством, главным образом Федеральным законом №208-ФЗ Об акционерных обществах в России, а также международными стандартами, применимыми на фондовых рынках. Основные виды акций делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции дают право участвовать в управлении компанией через голосование на общем собрании акционеров. В среднем 1 акция = 1 голос, однако может быть установлено и другое соотношение (например, класс акций А с двумя голосами против акции Б с одним голосом). Владельцы таких акций могут влиять на решения о распределении прибыли, назначении совета директоров и иных ключевых вопросах.

Привилегированные акции

Привилегированные акции обычно не имеют права голоса или имеют ограниченное право голоса, но взамен дают фиксированный дивиденд, часто в размере 5-10% годовых от номинала. Управленческие решения ими не принимаются, что снижает влияние владельцев на операционную деятельность. Согласно ГОСТ 54937-2012, привилегированные акции считаются ценными бумагами с приоритетными финансовыми правами.

Акции без права голоса что это

Акции без права голоса что это — это разновидность обыкновенных или привилегированных акций, которые не предоставляют владельцам права голоса на собрании акционеров. Такие акции обладают экономическими правами — например, правом на дивиденды и участие в ликвидационном остатке компании, но полностью лишают акционера возможности влиять на принятие решений. Это удобно для тех инвесторов, кто заинтересован в доходе, но не хочет вовлекаться в управление компанией.

Размеры и пропорции

В практике крупных компаний доля акций без права голоса может варьироваться от 10% до 70% эмиссии. Например, у таких компаний, как Alphabet и Berkshire Hathaway, существуют классы акций с различным количеством голосов, что помогает обеспечивать контроль за деятельностью топ-менеджмента и предотвращать нежелательное вмешательство.

Понятие и особенности акций с ограниченным голосом

Что такое акции с ограниченным голосом

Что такое акции с ограниченным голосом? Это тип акций, предоставляющих владельцам ограниченное, либо пропорционально сниженное право голоса на собраниях акционеров. Часто эти акции дают, например, 1 голос на каждые 10 акций, либо голосовать можно только по определённым вопросам. Являются инструментом ограничения влияния инвесторов на управленческие решения.

Особенности акций с ограниченными правами

Главная особенность таких акций — ограничение участия в управлении. Владельцам не предоставляется право инициировать собрания или выдвигать кандидатов в совет директоров. В то же время, юристы и специалисты по корпоративному праву отмечают, что сочетание таких акций с обычными акциями позволяет компании более гибко структурировать капитал.

• Ограниченное право голоса — обычно не более 10-20% от общего количества голосов на собрании;
• Дивиденды могут быть фиксированными и выше, чем у обыкновенных акций — от 6% номинала;
• Ограничения в наследовании и передаче акций — зачастую предусмотрены условия преимущественного выкупа;
• Отсутствие права на участие в некоторых ключевых голосованиях, например, по слияниям и поглощениям.

Исследование, опубликованное в журнале Corporate Governance (2022, Том 30, №4), показало, что компании с акциями с ограниченным голосом демонстрируют меньшую волатильность акционерных конфликтов, при этом уровень коэффициента ROE увеличивался на 1,5-2% в среднем за 3 года.

Механизмы ограничения влияния акционеров на управление

Права акционеров с ограниченным голосом

Акционеры с ограниченным голосом, несмотря на снижение влияния, сохраняют экономические права:

• Право на получение дивидендов — как правило, размер дивидендов установлен в уставе.
• Право на часть имущества при ликвидации — пропорционально доле владения.
• Ограниченное право голоса — обычно 10-20% общего голосующего капитала.

Как влияют акции на управление компанией

Как влияют акции на управление компанией? Управленческий контроль определяется количеством голосов, которыми владеют акционеры. Если инвестор приобретает акции с ограниченным или отсутствующим голосом, он фактически не может влиять на решения, но получает финансовый результат в виде дивидендов или прироста стоимости акций. С другой стороны, владельцы обыкновенных акций концентрируют контроль и принимают ключевые решения, например:

• Назначение и отстранение директора;
• Утверждение крупных сделок (свыше 25-30% активов);
• Изменения в структуре компании (реорганизация, слияния);
• Распределение прибыли и размера дивидендов.

По данным PwC, компании с классами акций с ограниченным голосом часто достигают лучшей устойчивости к враждебным поглощениям и внутренним конфликтам, что повышает долгосрочную инвестиционную привлекательность.

Стратегии инвестирования в акции без права голоса

Как инвестировать в акции без права голоса

Инвестиции в акции без права голоса ориентированы на получение стабильного дохода от дивидендов, при этом инвестор не вовлечён в управление и внутренние корпоративные процессы. Чтобы эффективно инвестировать, стоит учесть:

• Анализ финансовых показателей компании — дивидендная доходность обычно составляет 4-8% годовых;
• Изучение устава общества — для понимания ограничений по голосованию и выплатам;
• Понимание рынка — акции без права голоса менее ликвидны, спреды по ним могут быть шире;
• Выбор брокера — у некоторых брокеров есть ограничения на торговлю такими акциями.

На практике, если вы желаете инвестировать именно в такие акции, рекомендуется обратить внимание на эмитентов с устойчивым финансовым положением и стабильной дивидендной политикой, например компании из нефтегазового сектора или коммунальных услуг.

Как получить акции с ограниченным управлением

Как Получить Акции С Ограниченным Управлением? Процедура практически не отличается от обычной покупки ценных бумаг на фондовом рынке, но требует детального изучения эмиссионной документации компании.

Основные шаги:

1. Изучение проспекта эмиссии и устава – обратить внимание на описание классов акций и прав по ним;
2. Выбор подходящего класса акций – с ограниченным голосом или без права голоса;
3. Открытие счета у брокера, поддерживающего торговлю нужным классом акций;
4. Покупка через торговую площадку или OTC (внебиржевой рынок), если акции не котируются в основной секции.

В России акции с ограниченными голосами и без права голоса встречаются чаще в акционерных обществах закрытого типа (ЗАО), но и публичные компании всё чаще используют эту структуру для защиты управления.

Практические шаги покупки акций с ограниченным влиянием на управление

Шаги покупки акций с ограниченными правами

1. Исследование рынка и выбор компании — проанализировать компании, выпускающие акции с ограниченным голосом и определить подходящий класс акций.
2. Запрос и изучение уставных документов — получить у брокера или напрямую от эмитента устав, положения о классах акций, права и обязанности.
3. Открытие брокерского счета — предпочтительно у брокера с доступом к широкому перечню классов акций и возможностью работы с привилегированными или нерегулярно котирующимися бумагами.
4. Оформление заявки на приобретение — через фондовую биржу или внебиржевой рынок. Объем сделки может зависеть от доступности акций, обычно минимальная партия — 1 акция или лот в 10-50 акций.
5. Оплата и регистрация сделки — после оплаты акций происходит их зачисление на счет инвестора в течение 1-3 рабочих дней.

Особенности голосования акций с ограниченным правом

Акции с ограниченным правом голоса подразумевают следующие нюансы:

• Количество голосов, приходящихся на одну акцию, уменьшается в 5-10 раз по сравнению с обыкновенными акциями;
• Владельцы не могут инициировать внеочередные собрания (ст. 44 Федерального закона №208-ФЗ);
• Ограниченный перечень вопросов, по которым возможно голосование;
• Не все решения принимаются с учетом голосов таких акционеров — часто их участие учитывается только по вопросам распределения дивидендов.

На практике это означает, что инвестор с такими акциями участвует в прибыли, но практически лишен возможностей влиять на стратегию компании, что соответствует его инвестиционным целям — получить доход без управленческих обязательств.

Полезные материалы для дальнейшего изучения темы:

• Методические рекомендации Банка России по приобретению акций с ограниченным влиянием
• Федеральный закон №208-ФЗ «Об акционерных обществах»
• ГОСТ Р 57123-2016 «Акционерные общества. Термины и определения»
• IFRS 10 «Консолидированная финансовая отчетность»

Что еще ищут читатели