Преимущества и недостатки акций с голосующими правами: что нужно знать

Инвестиции в акции давно стали одним из ключевых инструментов на финансовом рынке, позволяя не только увеличить капитал, но и участвовать в управлении компанией. Однако не все акции равнозначны с точки зрения прав голоса на собраниях акционеров. Одно из важнейших различий — наличие или отсутствие голосующих прав, что существенно влияет на роль инвестора в корпоративном управлении. В данной статье мы подробно рассмотрим преимущества и недостатки акций с голосующими правами, а также дадим практические рекомендации по их выбору и использованию.

Акции с голосующими правами

Акции с голосующими правами — это тип ценных бумаг, дающих владельцу право участвовать в управленческих решениях компании через голосование на общих собраниях акционеров. Это основной инструмент для влияния на стратегию, состав совета директоров, решение по дивидендам и иным важным вопросам. Такой тип акций бывает двух типов: акции с полными голосующими правами и акции с ограниченными голосующими правами.

Понятие и виды акций с голосующими правами

Акции с голосующими правами подразделяются на две категории, базирующиеся на объеме и степени влияния их владельцев на корпоративное управление:

• Акции с полными голосующими правами — предоставляют право одного голоса на одну акцию на общем собрании акционеров. Например, за 100 акций инвестор получает 100 голосов.
• Акции с ограниченными голосующими правами — часто называют привилегированными акциями, которые дают либо уменьшенное число голосов (например, 0.1 голоса на акцию), либо не дают голоса вовсе, но компенсируются повышенной дивидендной доходностью.

По данным исследования Московской биржи за 2023 год, около 65% ликвидных российских компаний имеют структуру с разными классами голосующих акций – из них примерно 20% выпускают акции без прав голоса для широкой публики.

Механизмы реализации и значение голосующих акций

Как работают акции с голосующими правами в механике? Владельцы таких акций имеют право подавать голоса по вопросам, обсуждаемым на собраниях акционеров. Это могут быть решения по:

• Выбору и отзыву членов совета директоров;
• Утверждению крупных сделок и реорганизаций;
• Назначению аудиторов;
• Распределению дивидендов;
• Изменению устава компании.

По российскому законодательству (Федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах) каждый акционер с голосующими акциями имеет право на один голос за каждую акцию на общем собрании. Однако компания может выпускать акции с разным весом голоса, например, класс А – по 10 голосов на акцию, класс Б – 1 голос, что широко применяется зарубежными корпорациями.

Что дают акции с голосующими правами с практической точки зрения? Владение такими акциями позволяет инвестору непосредственно влиять на стратегию развития компании и защищать свои интересы. Например, если акционер владеет более 25% голосующих акций, он получает законное право требовать созыва внеочередного собрания, что закреплено в статье 47 закона № 208-ФЗ.

Преимущества владения акциями с голосующими правами для инвесторов

Преимущества голосующих акций заключаются в возможности участия в управлении компанией и контроле за деятельностью менеджмента. Главные плюсы:

• Влияние на решения компании. Владельцы голосующих акций могут менять состав правления, влиять на стратегические решения, которые определяют финансовое состояние и перспективы компании.
• Защита своих инвестиционных интересов. Возможность противодействовать решениям, которые могут снизить стоимость акций или уменьшить дивиденды.
• Дополнительные акции при реструктуризации. Компании, выпускающие акции с разным количеством голосов на акцию, иногда предоставляют привилегии за владение крупным количеством голосов.
• Участие в важных корпоративных событиях. Например, право голоса в вопросах слияний и поглощений.

Однако стоит учитывать голосующие акции плюсы и минусы комплексно — владение ими требует более глубокого понимания корпоративного права и активного участия в жизни компании.

Риски и недостатки голосующих акций

Недостатки голосующих акций тоже существуют и не всегда очевидны. Ключевые минусы:

• Концентрация власти. Часто владение большинством голосующих акций сосредоточено в руках одного или нескольких крупных акционеров, что ограничивает влияние мелких инвесторов. Например, в России примерно 40% компаний контролируется через акции с повышенным количеством голосов владельцами более 50% капитала.
• Сниженная ликвидность. Голосующие акции с повышенным весом могут иметь меньшую ликвидность на открытом рынке вследствие ограниченного выпуска.
• Потенциальный конфликт интересов. Компании с разрывом между экономическими и голосующими правами акций сталкиваются с рисками злоупотребления власти управляющими.
• Высокая ответственность. Владельцы голосующих акций обязаны глубже разбираться в деятельности компании, что требует времени и ресурсов для анализа отчетности и соблюдения нормативных требований.

Сравнение акций с голосующими и без голосующих прав

Важно понимать, в чем отличие голосующих и не голосующих акций. Акции с голосующими правами предоставляют право участвовать в управлении, тогда как акции без голосующих прав (non-voting shares) — это ценные бумаги, дающие лишь экономические права (например, на дивиденды), но без участия в голосовании.

Голосующие акции что это — это, прежде всего, инструмент контроля. Владельцы таких акций активно вовлечены в жизнь компании. В зарубежной практике, например, в США, акции типа A часто дают 1 голос, а акции типа B — по 10 голосов, что позволяет основателям и крупным инвесторам сохранять контроль при меньших финансовых вложениях.

Практические рекомендации по выбору и использованию голосующих акций

Выбирая акции с голосующими правами для инвестиций, важно учитывать несколько практических аспектов:

• Определите свои цели. Если вы ориентированы на участие в управлении компанией и влияние на ключевые решения – голосующие акции предпочтительнее.
• Изучайте структуру капитала. Просмотрите баланс классов акций — наличие акций с повышенным весом голоса, процент акций без права голоса. Для российских компаний такая информация часто размещается в годовых отчетах и раскрывается согласно требованиям ГОСТ Р 56002-2014 Фондовый рынок.
• Обращайте внимание на права акционеров голосующие акции. К ним относятся право на созыв собраний, получение информации о деятельности компании, доступ к отчетности и голосование на ключевых вопросах.
• Оцените ликвидность и волатильность. Голосующие акции могут иметь более сильные колебания на рынке, поэтому не стоит рассчитывать на быструю продажу без потерь.
• Учитывайте дивидендную политику. В ряде случаев акции с голосом имеют меньшую дивидендную доходность, что оправдано повышенным контролем.

В заключение, акции с голосующими правами — это не просто финансовый актив, но и инструмент влияния на бизнес. Понимание того, что дают акции с голосующими правами, позволяет инвесторам выбрать стратегию, сочетающую доходность и участие в управлении. Взвешенный подход к выбору таких бумаг обеспечит максимальную эффективность инвестиций и защиту капитала.

Рекомендуемые источники для углубленного изучения:

• U.S. Securities and Exchange Commission – Introduction to Equity Securities
• Федеральный закон РФ № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
• IOSCO – Principles for Corporate Governance
• OECD Principles of Corporate Governance

Что еще ищут читатели