Чек-лист: ключевые критерии выбора акций с фиксированным доходом

Акции с фиксированным доходом

В мире финансов существуют различные инструменты для инвестирования, и одним из интересных вариантов являются акции с фиксированным доходом. Этот вид ценных бумаг сочетает в себе черты как акций, так и облигаций, предоставляя инвесторам регулярные выплаты и потенциальную прибыль от роста компании. Такие акции, как правило, обладают особенностями, отличающими их от обычных обыкновенных акций, и занимают особое место в портфеле для тех, кто ищет стабильность и доходность.

Понятие и особенности акций с фиксированным доходом

Что такое акции с фиксированным доходом? По своей сути, это привилегированные акции, которые предусматривают фиксированные дивиденды для держателей. В отличие от обыкновенных акций, где дивиденды могут варьироваться в зависимости от прибыли компании, владельцы акций с фиксированным доходом получают установленный процент, подобно проценту по облигациям.
Ключевые характеристики таких акций:
Фиксированный дивиденд, обычно выраженный в процентах от номинальной стоимости (например, 5-8% годовых);
Приоритет выплат перед обыкновенными акциями — дивиденды по ним выплачиваются в первую очередь;
Возможность конвертации в обыкновенные акции (в ряде случаев);
Отсутствие права голоса, или ограниченное право голоса в зависимости от условий выпуска;
Номинальная стоимость обычно фиксированная — от 1000 до 5000 рублей (в зависимости от эмитента и биржи).
Акции с фиксированным доходом удобно использовать для формирования пассивного денежного потока с относительно низкой волатильностью. Это делает их одним из инструментов для сбалансированных инвестпортфелей.

Преимущества и риски инвестирования в акции с фиксированным доходом

Инвестиции в такие акции обладают рядом преимуществ:
Стабильность дохода: фиксированные дивиденды облегчают планирование доходов — доходность часто составляет от 5% до 10% годовых, что выше средних ставок по банковским депозитам.
Приоритет в выплатах: в случае банкротства компании дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются раньше, чем по обыкновенным.
Возможность прироста капитала: в долгосрочной перспективе цена таких акций может расти, особенно если компания развивается успешно.
Часто дивиденды освобождены от НДФЛ в определённых рамках (зависит от местного законодательства).
Однако есть и значительные риски акций с фиксированным доходом:
Кредитный риск эмитента: если компания испытывает финансовые трудности, выплаты дивидендов могут быть сокращены или полностью отменены.
Риск ликвидности: не все акции с фиксированным доходом активно торгуются на бирже, что затрудняет продажу по рыночной цене.
Риски инфляции: поскольку дивиденды фиксированы, инфляция снижает их реальную доходность.
Риск возможности пропуска дивидендов: в отличие от облигаций, где купон фиксирован, дивиденды могут быть отсрочены.
В сравнении с облигациями или акциями с фиксированным доходом стоит учитывать, что облигации дают фиксированный купон и погашение по номиналу, а акции с фиксированным доходом в силу их природу – инструмент сложный, промежуточный, обладающий правом участия в капитале.

Основные финансовые показатели для оценки акций с фиксированным доходом

При оценке инвестиционной привлекательности акций с фиксированным доходом доходность является ключевым финансовым параметром. Она может рассчитываться на основе фиксированной дивидендной ставки или рыночной цены акции.
Основные показатели:
Дивидендная доходность — отношение годового дивиденда к текущей рыночной цене акции. Например, если годовой дивиденд — 80 рублей, а цена акции — 1000 рублей, доходность составляет 8%.
Номинальная доходность — дивиденды от номинальной стоимости акции, например, 6% от 1000 рублей номинала при дивиденде 60 рублей в год.
Отношение дивидендов к прибыли компании — показатель payout ratio, который должен находиться в пределах 50-70% для стабильных эмитентов.
Рыночная капитализация и ликвидность — важны для оценки возможности быстрого выхода из позиции.
Например, по данным Московской Биржи, средняя дивидендная доходность по акциям с фиксированным доходом российских компаний в 2023 году составляла порядка 7.5%, что выше среднерыночной ставки по депозитам (около 5.0-6.0%).
Помимо доходности, важно анализировать коэффициент долговой нагрузки (Debt to Equity Ratio), рентабельность капитала (ROE) и другие показатели, влияющие на устойчивость дивидендных выплат.

Анализ эмитента и рыночных условий

При вопросе выбора между облигациями или акциями с фиксированным доходом надо учитывать несколько факторов:
Финансовая устойчивость эмитента: предприятия с высоким кредитным рейтингом (например, не ниже BBB по международным шкалам или ruA в российских рейтингах от агентства Эксперт РА) предпочтительнее.
С industrial и экономическими показателями отрасли, в которой работает компания. Например, компании коммунального сектора чаще эмитируют привилегированные акции с фиксированным доходом благодаря стабильным денежным потокам.
Макроэкономическая среда: рост инфляции и повышение ключевой ставки Центробанка могут негативно влиять на цену акций с фиксированным доходом, поскольку фиксированная дивидендная ставка становится менее привлекательной.
Регуляторные измененияДиверсификация портфеля и срок инвестирования: акции с фиксированным доходом традиционно рекомендуются для среднесрочных (3-5 лет) вложений.
Например, согласно отчету Национального рейтингового агентства, компании с дивидендной политикой, основанной на стабильных выплатах по привилегированным акциям в течение минимум последних 5 лет, показывают меньшую волатильность по сравнению с рынком в целом.

Практические советы и критерии выбора надежных акций с фиксированным доходом

Как выбрать акции с фиксированным доходом? Следуйте этим ключевым критериям выбора акций:
Уровень дивидендной доходности: выбирайте акции с доходностью от 6% до 10%. Более высокий показатель может говорить о рисках эмитента.
Долговая нагрузка эмитента: рекомендуется показатель Debt/Equity не выше 0,6-0,8. Высокий уровень долгов указывает на финансовую нестабильность.
Рейтинг эмитента: отдавайте предпочтение акциям компаний с инвестиционным рейтингом (например, BBB и выше по S&P, ruA в России).
История выплаты дивидендов: стабильные выплаты без пропусков в течение 3-5 лет — хороший признак надежности.
Ликвидность: акций должно быть достаточно на рынке, чтобы обеспечить выгодный вход и выход — среднесуточный объем должен составлять минимум 1000-1500 акций.
Право голоса и конвертация: изучите структуру акций — конвертируемые акции дают дополнительные опции роста капитала.
Макроэкономические условия: оценивайте прогнозы инфляции и динамику ключевой ставки — чем выше ставка, тем менее привлекательны фиксированные дивиденды.
Сравнивайте с облигациями: для многих инвесторов облигации могут быть безопаснее ввиду гарантированного погашения, однако акции могут предоставить более высокий доход с возможностью участия в капитале.
Пример: инвестор выбирает между акциями с фиксированным доходом компании А с дивидендной доходностью 7%, долговой нагрузкой 0.4 и стабильной историей выплат, и компанией Б с доходностью 12%, долговой нагрузкой 1.2 и пропусками дивидендов. Второй вариант более рискованный, и требует большей осторожности.

Заключение

Акции с фиксированным доходом представляют собой эффективный инструмент для инвесторов, стремящихся получить стабильный доход при умеренном риске. Грамотный выбор акций основывается на понимании их сущности, анализе финансовых показателей эмитента и текущей макроэкономической ситуации. Используя представленный чек-лист и учитывая ключевые критерии, можно сформировать надежный инвестиционный портфель, способный приносить регулярный доход и обеспечивать долгосрочный рост капитала.

Для углубленного изучения темы рекомендуем ознакомиться со следующими материалами:

• Nasdaq – Fixed Income Securities Overview
• ГОСТ Р 51404-2014. Рыночные ценные бумаги. Термины и определения
• Банк России – нормативные документы по ценным бумагам
• CFA Institute – Fixed Income Securities Research

Что еще ищут читатели